出品 | 妙投APP

作者 | 宋昌浩

头图 | 视觉中国

核心看点：

1. 人工智能发展是大势所趋，行业仍处于发展初期，光模块后续仍值得关注；

2. 从业绩落地确定性强、海外业务占比高、以及新的技术突破三个方向来选择投资标的。

宁做出口的草，不做内卷的苗。

在国内各行各业内卷日益严重的背景下，海外出口占比多的公司被市场给予了更高的估值溢价。光模块作为在全球具有优势产业的公司被给予了较高的溢价。

近期，AI行业传出加单消息，扎克伯格在社交媒体平台发文称，计划在年底前向芯片设计商英伟达购买35万个H100GPU芯片，从而使公司的GPU总量达到约60万个，光模块是算力中心建设时GPU的配套产品，大概一块GPU需要6~8块光模块，GPU需求的超预期也表明光模块的景气度将会持续上行。

同时，海关总署在近期公布了12月光模块数据，其中江苏省出口16.6亿元，环比11月12.8亿大增30%；四川省出口5.8亿，环比11月3.8亿大增50%，光模块行业的火热也得到了佐证。

自2023年上半年光模块见顶后，光模块的股价已经持续回调半年的时间？那么当下光模块会不会开启二波行情？从投资角度当前又该如何选择相关标的？

#01AI发展大势所趋，有望重启新一波行情

公司股价的走势离不开行业发展的大趋势。

复盘上一波的新能源行情，以宁德时代为例，在2019年，新能源行业开始逐步发展，公司的股价快速的出现翻倍行情，之后公司的股价接近腰斩；到2020年，随着汽车渗透率的快速提升，宁德时代的业绩逐步的得到验证，宁德时代的股价迅速走高，再次开启一波新的行情，最终走出大牛趋势。

站在当下，AI人工智能就是行业发展的大势所趋。从2023年行业爆发到现在仅仅不到一年时间，AI带来的产业革命只是刚开始，行业性大机会还处于启动阶段，随着AI大模型升级和应用发展持续演进，相关公司也将会迎来一波又一波的机会。

近期，需求端和供给端的变化都持续的超出了市场的预期。一方面，在供给端，台积电作为AI芯片晶圆制造供给方，最能直接感受行业的变化，在近期的法说会上其也给出了乐观的预期，预计未来三年公司的算力芯片业务复合增长率将超过50%，到2027年时在收入的占比就将达20%，表明行业将会持续景气。

另一方面，在需求端侧，Meta计划在24年底把H100数量扩大至35万张，并实现总算力规模达到等效60万张H100；OpenAI有望在2024年发布下一代GPT-5大模型，也反映了行业发展的如火如荼。

总而言之，算力板块是目前市场上为数不多景气度在持续提升的板块，产业链相关公司有望持续受益。光模块作为其中少数能够在业绩上受益全球产业链发展并形成共振的细分行业之一，后续仍值得重点关注。

从当前市场的风格化变化来看，妙投认为可以从业绩落地确定性强、海外业务占比高、以及新的技术突破带来的机会三个方向来选择投资标的。

#02当下该如何选择投资标的

1）业绩落地确定性强

从交易的角度来讲，对于一个板块来讲，能走出持续性的大行情一定离不开增量资金的入场，而市场最大的资金莫过于机构基金，对于投资机构来讲，能持续的看到业绩落地的标的是其投资的重点，在业绩层面，主要关注……

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